MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Finanční management II Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035 MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Externí vlastní zdroje financování •Externí zdroje: vlastní → emise akcií, venture capital / cizí → dluhopisy, bankovní úvěry, leasing, zálohy od odběratelů, směnky a šeky •Emise = primární / sekundární trh; Akcie = cenný papír→ zaknihované /listinné; akcie na majitele / akcie na jméno; kmenové / prioritní akcie •Kmenové akcie : –+ emitent nemá pevný závazek, mají vyšší likviditu, vlastní zdroj = sníženo riziko zadlužení –Dividendy vypláceny ze zisku po zdanění, hlasovací právo majitele na VH, další emise = snížení hodnoty •Prioritní akcie: –+ fixní výplata dividend, neomezuje se vliv majitelů –Náklady na emisi, výplata dividend i při poklesu zisku •Venture capital MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Dlouhodobé zdroje •Dlouhodobý bankovní úvěr ve dvou formách: termínovaná půjčka / hypotekární úvěr •Termínovaná půjčka = zejm. pokrytí hmotného dlouhodobého investičního majetku •Specifické parametry: umořování po dobu splatnosti – pevná úroková sazba – vyšší úrok u dlouhodobějších, snížení úrokových sazeb u vysokých půjček – podílová účast podniku – záruční podmínky (ručitel majitel, stát) – okamžité splacení celé dlužné částky – úvěrový úpis MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Dlouhodobé vnější zdroje – obligace •Obligace = cenný papír, který vyjadřuje závazek dlužníka vůči majiteli –Dlouhodobý úvěrový cenný papír, má danou splatnost, věřitel nemůže zasahovat do chodu podniku, nemá hlasovací práva → vedeny na doručitele •Dělení: –Podle emitenta: podnikové / bankovní / státní/ komunální –Podle úroku: pevná úroková sazba/ pohyblivá/ bezúročné/ s diskontem •Emise obligací – podle zákonných předpisů •Úrok = plně uznatelný náklad •Emise obligací výhodné pro podnik se stabilní tržbou a není příliš zadlužen •Zajištění = ručení určitým majetkem emitenta MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Dlouhodobé vnější zdroje – leasing •= využívání potřebného majetku po určitou přesně stanovenou dobu, aniž by byl ve vlastnictví •Kategorie: finanční / operativní / zpětný •Finanční = leas.společnost vlastníkem zboží –Podmínky: hmotný a nehmotný majetek po ukončení převeden do vlastnictví nájemce za dohodnutou cenu / doba nájmu 3 roky, nemovitost 8 / odprodej za cenu nikoli vyšší než zůstatková •Výhody: variantnost smluv, splátka daňově uznatelný náklad, dobu odepisování lze zkrátit, doplňkové služby k předmětu nájmu od leas.spol. •evýhody: majetek je dražší, nájemce má dlouhodobý závazek fixního splácení, riziko bankrotu leas.spol. MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Nástroje platebního styku •Vztah plátce – příjemce •Členění podle: –Způsob splácení: hotovostní, bezhotovostní (bankovní převod) –Místo výkonu: tuzemský, zahraniční –Bankovní závazek –Průvodní dokumenty: hladké a dokumentární platby –Platební lhůty: expresní, standardní •Směnky a šeky – směnka jako úvěrový prostředek MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Finanční plánování, druhy plánů •Proces, kdy dochází k rozhodování o podnikových cílech a možnostech jejich dosažení •Plán prodejů, nákupů, lidských zdrojů, výroby, oprav majetku, investic → nutnost vzájemného provázání •Zásady plánování zejm.: –podnikové cíle, strategie, minimální riziko podnikání, vytváří jej management, maximalizace tržní hodnoty podniku, zisk je zástupný prostředek financování, pozitivní vývoj tržní hodnoty podniku je ukazatelem kvality finančního plánu •Výstup FP = výkaz zisku a ztráty, rozvaha a plán fin. toků •Krátkodobý FP = 1 rok → měsíční období: plánování výnosů, nákladů, rozvahy, kapitálu, peněžních toků •Dlouhodobý FP = tří základní analýzy: analýza podniku, prognóza vývoje, finanční stabilita MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Finanční kontrola •Základní povinnost finančního managementu = rozbor výsledků a závěrů hospodaření: vyhodnocení ekonomické situace, slabé str. = nestabilita, silné stránky = možnost rozvoje •Zdroje: účetní výkazy: rozvaha, výkaz zisku a ztráty, výkaz cash flow; manažerské účetnictví, výstupy finanční analýzy •Dělení: –1. FA interní/externí, –2. A elementárních ukazatelů = sledování trendu vývoje v časové řadě, –3. Rozdílových ukazatelů = čistý pracovní kapitál –4. Relativních/poměrových ukazatelů = likvidita, rentabilita, zadluženost, aktivita •Nutnost zohlednit i makroekonomické ukazatele (kolísání devizového trhu) MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Hodnocení investičních projektů •Metody: –1. Metody statické = není rozlišená časová hodnota peněz = nepřihlíží se k faktoru času –2. Metody dynamické = při výpočtech časové hledisko •Metody statické: •celkový příjem z investic, čistý příjem z investic, průměrné roční cash flow, průměrná roční návratnost, průměrná doba návratnosti investice, průměrné roční náklady MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Dynamické metody hodnocení •Hodnotí: časová hodnota peněz a riziko zahrnuté do přepočtu budoucích cash flow na současnou hodnotu = hodnota diskontní míry •Metody: •Čistá současná hodnota, vnitřní výnosové procento, index ziskovosti, diskontovaná míra návratnosti MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Hodnocení investičních projektů •= metoda rozhodovacího stromu = vizuální zobrazení všech možných variant vývoje → vhodné u víceetapových projektů – možnosti vývoje se rozvíjí postupně •Rozhodovací graf složen z posloupnosti uzlů a hran → uzle: –1. Rozhodovací = možnosti variant dvou a více –2. Determické –3. Situační (stochastické) =některá z možných alternativ, bez ohledu na management •Použití: investiční rozhodování, vývoj nových výrobků, optimalizace skladového hospodářství •Výhody: přehlednost a názornost problému MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Devizový trh, operace a finanční řízení devizových rizik •Deviza = bezhotovostní forma zahraniční měny → žirální peníze / forma směnky nebo šeku •Valuta = hotovostní forma zahraniční měny •Devizový kurz = poměr dvou měn → depreciace / apreciace •Kurzová rizika – omezení rizika: –Uzavřená pozice podniku = velikost pohledávek a závazků v cizí měně je shodná X otevřená pozice = závazky a pohledávky nejsou vyrovnány → kurzové riziko –Termínované operace = např. forwardy (forwardové kontrakty = mimoburzovní trhy), futures (kontrakty obchodovány na burze), swapy, opce. MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Riziko z pohledu finančního managementu •Dělení: –Strategické F rozhodování = exaktní poznatky, intuice –Taktické = neohrozí podnik z hlediska existence •Hlavní zásady finančního rozhodování: •Členění rizik: –Podnikatelské: rozhodovací (týká se všech firem na trhu) / faktografické ( konkrétní firma) = provozní, technologické, informační, sociálně finanční, politické –Finanční (nesolventnost, apretace, depreciace,..) •Rizika nelze zcela eliminovat, ale je možné je zmírnit MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai Strategické rozhodování o spojování podniků •Integrace: –Z důvodu kooperace dvou a více podniků –Z důvodu koncentrace kapitálu: I horizontální (společný výrobní program) / I vertikální (navazující činnosti) / I konglomerátní (nepříbuzenské) MSMT_tecky_OK_RGB.ai MSMT_logolink_bezVlajky_RGB.ai •Formy integrace: –Tiché společenství –Konsorcium (dočasné sdružení) –Kartel (dohoda minimálně dvou o dodržování společných pravidel) •Způsoby dosažení integrace: –Spojení = akvizice: nezaniká právní subjektivita prodávající společnosti –Sloučení = fůze: jedna zaniká, majetek přechází –Splynutí = konsolidace: zanikají obě, vzniká nová •