Finanční management I
Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu
CZ.1.07/3.2.08/03.0035
Finanční řízení
• Finanční řízení – efektivní financování – splnění cílů
podniku
• Manažerské sekvenční funkce = principy:
– Variantnosti: v potaz i možné změny
– Permanentnosti: stále inovace záměrů
– tvůrčího přístupu: využívání nových analytických metod
• Průběžné manažerské funkce:
– Řešení finanční situace podniku
– Rozhodování z hlediska financí
– Koordinace činností při finančním rozhodování
FŘ – organizace a hlavní cíle
• Finanční manažer = fce sekvenční a průběžná
• Úkoly finančního řízení:
– Zajištění potřebného kapitálu pro provoz
– Jeho rozdělování do majetku hmot., nehmot. a finan.
– Zajištění stability
– Rozdělování vytvořeného zisku
• Ovlivňující faktory:
– časové hledisko, rizikové hledisko
– výnos – riziko
• Finanční rozhodnutí:
– Taktická – strategická
• Cíl finančního řízení = stabilita, likvidita, plnění cílů,
maximalizace hodnoty majetku, uspokojování zákazníků
• Principy finančního řízení:
– peněžních toků
– efektivního investování
– časového hlediska
– rizika
– kapitálového rozložení
– plánování a analýzy
Podnikání z hlediska základních
právních forem
• Podle podnikatelského rizika:
– Omezené ručení – neomezené ručení
• Podle nároků na počáteční kapitál:
– Živnosti – obchodní společnosti
• Obchodní společnosti: osobní – kapitálové
Strategický finanční management
• Finanční strategické řízení podniku:
– Efektivní zajištění financování
• Strategie financování = 3 typy: agresivní, neutrální,
konzervativní
• Strategie investování dlouhodobého majetku
– Efektivní alokace kapitálu
• Posouzení investic = 3 základní hlediska z pohledu očekávaného
výnosu, rizika a likvidity:
– Maximalizace ročních výnosů, růst ceny investice,
minimalizace rizika, maximalizace likvidity
• Ovlivňující faktory:
– Finanční cíle, vnější a vnitřní prostředí, životní fáze firmy
Základní přehled statické FA
• = analýza poměrových ukazatelů vyhodnocuje mezi dvěma
ukazateli na základě jejich podílu – rozvaha a výkaz zisku a
ztráty
• Členění ukazatelů:
– Ukazatel rentability (R)(výše zisku z pohledu výše
zdrojů) –R vlastního kapitálu ROE, R tržeb ROS
– Ukazatel aktivity: obrat celkových aktiv, obrat stálých
aktiv, obrat zásob, doba obratu pohledávek, doba
obratu závazků
– Ukazatel zadluženosti
Základní ukazatele FA
= analýza zadluženosti, likvidity
• Ukazatelé zadluženosti: celková z., koeficient z., dlouhodobá
z., běžná z.
• Ukazatel likvidity: běžná likvidita, pohotová l., okamžitá l.
Analýza tržních ukazatelů
• Základní ukazatele:
– Čistý zisk na akcii
– Dividenda na akcii
– Dividendový výnos
– Ziskový výnos
• Další:
– Provozní ukazatele, ukazatelé na bázi finančních fondů a
cash flow,
– Analýza vývoje zisku – body zvratu
– Soustavy ukazatelů: pyramidové rozklady, bonitní modely,
bankrotní modely,
– Matematicko-statistické metody
Forma a obsah bilancí C-F, analýza bilancí
• Cash flow C-F = info o výsledcích finančního řízení
• Tok reálných peněz
– X rozvaha – majetek a jeho financování X výsledovka –
náklady a výnosy
• Výkaz C-F:
– Hlavní výdělečná činnost/provozní činnost
– Investiční činnost
– Financování podniku
• Metody počítání C-F:
– Přímá metoda: hrubé finanční toky, Nepravá přímá metoda
– Nepřímá: vychází z výsledku hospodaření
• Členění C-F: okruh investiční, provozní a finanční
Pracovní kapitál PK z pohledu managementu,
obrátkový cyklus, řízení a financování PK
• Optimalizace oběžných aktiv:
– Analytický způsob = optimalizace jednotl.položek
– Globální způsob = obrátkový cyklus
• Doba obratu zásob, pohledávek a odkladu plateb
• Hrubý PK = součet veškerých oběžných aktiv
• Čistý PK = provozní kapitál záporný/kladný
• Hodnota čistého PK by měla být kladná
Financování vlastními zdroji
• Realizace investičních projektů představuje přiměřený
objem finančních prostředků
– Interní zdroje: zadržený zisk, odpisy, finanční rezervy,
racionalizační opatření
– Externí zdroje: dluhopisy, úvěry, finan. leasing, vklady,
dotace
• Financování ze zadržených (nerozdělených) zisků
– = zisk po zdanění, velikost závisí na hosp. výsledku,
odvodů do rezervního fondu, odměny, dividendy
– Dva druhy fondů: 1. Povinné – stanoví zákon, 2.
Nepovinné – rozhodnutí podniku, přísně účelové
• Financování z odpisů
– Odpisy účetní= zahrnuty do nákladů, rozhoduje podnik sám =
odpisový plán
– Odpisy daňové = pro výpočet daně z příjmu: rovnoměrné nebo
zrychlené
• Financování z rezerv
– Rezerva= vytvořeny za účelem budoucích výdajů – jsou
zahrnuty do nákladů
– Nefinanční podniky = typy zákonných rezerv:
• R k obnově a opravám dlouhodobého hmotného majetku
• R ke krytí neuhrazených pohledávek
– Účetní rezervy – dobrovolné
Financování vnějšími zdroji
• Úvěry, zálohy odběratelů
– Krátkodobý externí zdroj: nevyplacené mzdy,
neuhrazené faktury, vybrané zálohy
– Dlouhodobý EZ: hypotéční úvěry, leasingové dluhy,
bankovní úvěry
– Zálohy = zdroj bezúročného financování, nepodléhají
DPH okamžitě, ale až po předání zboží nebo služby
• Kontokorentní úvěr, eskontní úvěr
– Bankovní úvěr = zdroj krátkodobého financování
oběžného majetku – kratší než jeden rok, zajištění
směnkou nebo dlouhodobým hmotným majetkem
– Úvěr na úhradu faktur, splácení předchozích úvěrů, je
splácen z tržeb, nákladem úvěru je úrok a poplatky,
– Kontokorentní úvěr = kombinace běžného účtu a
čerpání do úvěrového limitu, vysoké úročení
– Eskontní úvěr = krátkodobé financování, málo
používán, úvěr vzniká odkupem směnky bankou
– Negociační úvěr = modifikace eskontního úvěru
v zahraničních obchodních vztazích